2019年工业企业盈利不仅面临PPI回落带来的收入端压力,也将面临利润率回落的压力。目前,市场上对于2019年的PPI将显著回落没有太大的分歧。我们预计2019年PPI均值可能回落至0附近,PPI的回落可能结构性地影响企业收入的增长。除此之外,工业企业的利润率,也与PPI有着非常强的正相关关系;针对PPI回落的不同原因,也可能有一些结构性的表现。

在需求不会大幅度增长的前提下,石油出口国之间的竞争就成了一场分蛋糕的游戏,每家都想分到更大的一块蛋糕,还想蛋糕有个好价钱。